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　　分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基(jī)金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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