为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何(hé)德平(píng)和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法(fǎ)律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委(wěi)托其(qí)通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德(dé)平作为(wèi)上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平(píng)的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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