金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规(guī)则(zé)等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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