北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.S钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称Z）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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