金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先(xi坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ān)关注24美元/盎(àng)司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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