五一长假(jiǎ)期(qī)间，全球市(shì)场(chǎng)并(bìng)不平静，一(yī)场大风暴即将到(dào)来。

　　美(měi)国加州金融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大(dà)的破产(chǎn)银行。此前我们多次强调，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机远未结束，只是(shì)暂时止血而(ér)已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一共和银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银行的资产将持续减值，高息又会令其(qí)成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业危机将再度爆(bào)发。

　　美国债务(wù)上(shàng)限问题再度成(chéng)为焦点，美国政府债务规模将(jiāng)于19日触及(jí)31.4万亿美元的法定(dìng)限额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采(cǎi)取行动，再(zài)次提高债务上限，避免政府部(bù)门停摆及可(kě)能出(chū)现的(de)债务违约。当地时(shí)间4月26日，美国国会众(zhòng)议(yì)院投票通过债务上限法案。这项法案提(tí)议提(tí)高美(měi)国31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，以换取(qǔ)大(dà)幅削减政府支(zhī)出(chū)。该法案(àn)规定(dìng)，联邦(bāng)政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联(lián)邦政(zhèng)府预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不过(guò)拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。两党在提高债务上限问题(tí)上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当(dāng)地(dì)时间5月(yu于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译è)1日致函众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡和其(qí)他高级(jí)议员，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违(wéi)约，这将是美国(guó)历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险恐(kǒng于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)怕是2011年(nián)以(yǐ)来(lái)最(zuì)高的(de)一次。美国政府债务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美(měi)国去年国内(nèi)生产总值(zhí)约23万亿美元，这意(yì)味着负(fù)债率约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪球越滚越(yuè)大。如(rú)果美元霸权(quán)仍在，美国可(kě)以一(yī)直这样(yàng)玩儿下去。但当前美(měi)元(yuán)出现信用危机，全球掀起去美元化(huà)浪潮(cháo)，游(yóu)戏很可能即(jí)将结束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没人买了，也就(jiù)玩儿不转了，最终债务(wù)违约就(jiù)只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全(quán)球经济“金(jīn)丝(sī)雀”之称(chēng)的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元(yuán)的(de)历史新高，而且是自(zì)2008年全(quán)球(qiú)金融危机以来，时隔14年(nián)，再度(dù)出现贸(mào)易逆(nì)差。今(jīn)年第一(yī)季度(dù)韩(hán)国出口同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要(yào)由于芯片出(chū)口疲(pí)软。3月份韩国出(chū)口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月(yuè)下降。其(qí)中，占韩国(guó)出口五分之一的(de)半导体项目暴(bào)减35％，反映存储(chǔ)器芯片价(jià)格下(xià)跌，且需(xū)求疲乏(fá)。此外，3月份韩国对中国的(de)出口骤降33％。马斯(sī)克称(chēng)自(zì)己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个(gè)人掌握(wò)的实时全(quán)球经济数(shù)据可能比任何(hé)人都多，他称(chēng)温和的(de)衰退已经出(chū)现。

　　金融危机的(de)本质是债务危机，因为(wèi)信(xìn)贷会产生(shēng)周期。有借就要有还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺(cì)激经济增长，而还(hái)钱(qián)的时(shí)候要缩减(jiǎn)支出又使得(dé)经(jīng)济(jì)下滑。在高息背(bèi)景下(xià)，偿债成(chéng)本(běn)上升，资产(chǎn)价格(gé)下跌，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就将(jiāng)引爆。2008年(nián)，全球债务总量约为83万(wàn)亿美元，全(quán)球(qiú)GDP总量为64万亿美(měi)元(yuán)，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而2022年(nián)，全球债务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就(jiù)是(shì)说，当(dāng)前全球(qiú)债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本(běn)轮金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标普指数期货虽(suī)然(rán)在(zài)5月1日再创(chuàng)新高，但(dàn)次日(rì)即大幅(fú)回落，反(fǎn)弹大概率(lǜ)已经结束了。从月(yuè)线来看，标普指数(shù)是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完(wán)5浪，即新一(yī)轮C下跌(diē)将展开。这将是(shì)月(yuè)线级别的下跌(diē)，幅度会(huì)很大。

　　从欧股来看(kàn)，欧洲50指数局(jú)部出(chū)现破位反抽(chōu)，5月2日(rì)再度中阴(yīn)创新低，预示(shì)见顶的(de)可(kě)能性已经非常大。欧股(gǔ)目前仍(réng)处(chù)于高位，这一次见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未(wèi)来下跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强烈(liè)建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度(dù)掉头向下(xià)。截(jié)至(zhì)发文，WTI原油主力(lì)合约(yuē)已经触及(jí)70美元，预计3月低点必将不保，年内恐将跌破60美元，而最(zuì)终则很可能跌破(pò)40美(měi)元。

　　从国(guó)内期(qī)货的(de)文华商(shāng)品指(zhǐ)数(shù)来看，去年(nián)11月低(dī)点已经(jīng)被跌破。该(gāi)指数自去年7月以来已经盘整9个月(yuè)，一旦下(xià)跌则(zé)杀(shā)伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是(shì)C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年(nián)4月低点，或(huò)许年内到不(bù)了，但也不(bù)会距离太(tài)远，最(zuì)终(zhōng)极目标则是(shì)将跌(diē)至2008年(nián)的低(dī)点附(fù)近(jìn)。

　　对(duì)于全球(qiú)空头而言，等这(zhè)个机会已经很久了(le)，金融危机本(běn)轮早就该爆(bào)发的，但由于美联(lián)储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推(tuī)后(hòu)。但该来的(de)总会(huì)来，大(dà)放(fàng)水是一剂毒药，迟到的(de)危机将更加猛烈(liè)！本轮危机(jī)将(jiāng)是对(duì)全球的(de)一次暴力去杠杆，将重建世(shì)界经济新(xīn)秩序。百(bǎi)年大变局(jú)不是说(shuō)着玩儿(ér)的，我们(men)将再度(dù)见证历史！

　　你(nǐ)说的金融危机在(zài)哪里(lǐ)？怎么还(hái)不出现？哪里有(yǒu)什(shén)么金融危机？空(kōng)头一直都活(huó)在被(bèi)质疑和嘲笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危(wēi)机(jī)一(yī)直没有出现，每(měi)当你认为它(tā)要出(chū)现的时候，最(zuì)终却发现它还是没有来，总是在希(xī)望与失望(wàng)中不断轮(lún)回(huí)。但(dàn)无论如何(hé)，我一(yī)直(zhí)都相信超(chāo)越08年(nián)的世纪金融危(wēi)机(jī)一定(dìng)会(huì)爆发，我(wǒ)会像等(děng)初(chū)恋一样去等待它的到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷风，在放手时(shí)刻(kè)眼泪会掉落。你睡(shuì)了(le)，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒(xǐng)了(le)。你(nǐ)会静默，手握着星(xīng)火等(děng)在至暗(àn)时刻；你被击破，当熟悉呢喃又(yòu)穿透耳朵。一个(gè)一个走过，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为享受着它的灿烂，因为忍受(shòu)着它的(de)腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依(yī)依不舍。所以生(shēng)命(mìng)啊，它苦涩(sè)如(rú)歌。想不(bù)想看花海(hǎi)盛开？想不想看燕子归来？如果(guǒ)都回不来，那么我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜利终将(jiāng)属(shǔ)于永不言(yán)弃，对真理执着(zhe)追(zhuī)求的(de)人(rén)。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次，大空头必将一战(zhàn)封神！

　　一定要看到(dào)花(huā)开(kāi)，你一定等(děng)燕子归来，想(xiǎng)着他们(men)都(dōu)会回来(lái)，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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