随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继(jì)续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗shì)场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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