中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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