近日(rì)，国(guó)内上市交易的4只(zhǐ)公募(mù)商品期货(huò)基金(jīn)陆续(xù)公布了(le)一季(jì)报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF利(lì)润为(wèi)正。值得(dé)注意的是(shì)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利(lì)润方(fāng)面，一季度，建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和(hé)利(lì)润有何(hé)区别？4只公(gōng)募(mù)商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基(jī)金本(běn)期利息收入、投(tóu)资收益、其(qí)他收(shōu)入（不含公允(yǔn)价(jià)值变动收益）扣除相关费用和(hé)信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上(shàng)本期公允价(jià)值(zhí)变动收益(yì)。白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗 line-height: 24px;'>白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗>

　　期末基金资(zī)产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF资产净值分(fēn)别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率为5.57％，大成(chéng)有色(sè)金属期货(huò)ETF、国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF净(jìng)值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受到(dào)净申购。截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份(fèn)额(é)较期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认(rèn)为，主要(yào)原因有以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资(zī)本(běn)市场持续发酵，导致了(le)原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应相对充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上(shàng)市，近几个月(yuè)国内(nèi)大豆到港量趋于增加，同(tóng)时由(yóu)于(yú)下游(yóu)提(tí)货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出现(xiàn)胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端(duān)低迷不振，由于春节前养殖产品集中(zhōng)出栏(lán)，春(chūn)节后(hòu)一(yī)段时间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告(gào)期(qī)内基金投资策略和运作分析(xī)，国投(tóu)瑞银基金表示，一季度(dù)白银在初期(qī)两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又(yòu)很快反弹(dàn)至年初位置。黄(huáng)金较白(bái)银(yín)表(biǎo)现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬(tái)升。前期走势主要受(shòu)制(zhì)于(yú)白银工业(yè)属(shǔ)性及(jí)美联储加(jiā)息预(yù)期升温影响，白(bái)银(yín)表现出更高的波(bō)动性。后期则主(zhǔ)要是欧(ōu)美银行业出(chū)现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降低了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策调整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继续(xù)主导(dǎo)贵金属行情(qíng)，同时也(yě)需关(guān)注突发地缘政治(zhì)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗、金融体系的流(liú)动性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美联储已(yǐ)连(lián)续(xù)加(jiā)息两次(cì)各25BP，加息(xī)步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年或还(hái)有一次加息。随着美(měi)国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵(guì)金属配置价(jià)值(zhí)进一步提升。考(kǎo)虑到白银的(de)高弹性及金银比价的(de)相(xiāng)对高位，建议择机积极(jí)配置。

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