芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗g>假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示(shì)：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好(hǎo)；知识(shí)密蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(mì)集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业(yè)尚未(wèi)出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到(dào)十三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司