芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青谢霆锋资产有百亿吗年(nián)失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于(yú)年(nián)龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似(shì)替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服(fú)务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　<谢霆锋资产有百亿吗strong>我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年(nián)失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一(yī)数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异(yì)仍(réng)然(rán)存在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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