总市(shì)值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市(shì)场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息(xī)，将在中国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新(xīn)投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的(de)交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响，同(tóng)时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金，增强市(shì)场(chǎng)的(de)关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层(céng)次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)是我(wǒ)国首只基于科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院关于推进上(shàng)海国(guó)际(jì)金融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放决策(cè)部署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引长期(qī)资金配置科(kē)创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风(fēng)险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革(gé)先行先试(shì)的(de)示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一步发挥科(kē)创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推进(jìn)，市场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上(shàng)市的(de)集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风(fēng)险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科创板配套产品(pǐn)体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板改革先行先试示(shì)范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田(tián)作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规则体系(xì)，加强运行管理和风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一(yī)步完善风险防控机(jī)制，并根(gēn)据(jù)市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓限额制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措(cuò)施(shī)，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在(zài)目前(qián)行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控(kòng)和市场监(jiān)管措施(shī)的基础上(shàng)，进(jìn)一(yī)步做好风险研(yán)判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各(gè)方(fāng)扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等(děng)方(fāng)面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试(shì)点以来，证监会(huì)组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入(rù)增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作(zuò)用，为(wèi)进一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市(shì)创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此表示，目前(qián)我国已经(jīng)推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同的市值(zhí)的公司和投(tóu)资风格(gé)，科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)的推(tuī)出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者(zhě)做好风险管理，满足(zú)不同投(tóu)资者(zhě)的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)照记者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中，规(guī)模也(yě)位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性和(hé)交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也(yě)会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高(gāo)，进而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相(xiāng)应的(de)龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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