用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27>

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年(nián)第(dì)一季度报(bào)告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(s一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27hì)以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27wù)企业的(de)会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业(yè)的(de)信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云(yún)进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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