用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　kind用法固定搭配，kind用法总结2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型kind用法固定搭配，kind用法总结第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务(wù)市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华(huá)为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在(zài)高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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