中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并<朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁/strong>

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。