用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三(sān)年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎn位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念g)络的2022年(nián)各季(jì)度(dù)业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级(jí)服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了(le)其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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