AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cā杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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