今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的8勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝9.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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