射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加进入竞疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(jìng)争红海(hǎi)，海(hǎi)外巨(jù)头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商(shāng)慧智微正(zhèng)式在科(kē)创(chuàng)板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧(huì)智(zhì)微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在(zài)一级市场受(shòu)到资本热捧(pěng)。据公司上(shàng)市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入(rù)融资快车(chē)道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一系列外(wài)部(bù)机构股东(dōng)。截至上市(shì)前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市(shì)首日(rì)也(yě)走(zǒu)出了(le)破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年(nián)触底回升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正面(miàn)临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场变化(huà)谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知(zhī)名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下游应(yīng)用领域主要包括智能(néng)手(shǒu)机(jī)以及物联(lián)网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通(tōng)信(xìn)模(mó)组厂商。

　　疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ng>据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由于持(chí)续进行(xíng)高额研发投入；下游客(kè)户集(jí)中且具有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未形(xíng)成规模(mó)效应(yīng)；市场竞争激烈，叠(dié)加(jiā)下游(yóu)去库存(cún)周期影响，公司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占营收比例(lì)分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的综合(hé)毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结构更接近(jìn)的(de)唯捷创芯，后者毛(máo)利(lì)率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对外融(róng)资之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾(hé)璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对(duì)慧智微进入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的(de)外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数(shù)据显示，从当(dāng)前的(de)股价情况看，大基金(jīn)二期(qī)在投资慧(huì)智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股书显示，公司(sī)目前(qián)有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对(duì)慧智(zhì)微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对智(zhì)能手机未来增速(sù)持续(xù)放缓(huǎn)的预(yù)期，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预计(jì)到(dào)2028年射频(pín)前端的市(shì)场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有着(zhe)相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发(fā)的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌至30元每股的价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元(yuán)/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几(jǐ)年(nián)，全球(qiú)多家射频(pín)芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以(yǐ)外(wài)的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的竞争(zhēng)格(gé)局，由于疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别入局(jú)者众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各(gè)射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压(yā)低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而(ér)预计未来(lái)每个射频细(xì)分赛道还会有更(gèng)多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这(zhè)个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了投(tóu)资(zī)机构涵盖了(le)中金(jīn)资(zī)本、红杉(shān)资(zī)本中(zhōng)国、小米长江产业(yè)基(jī)金(jīn)、深(shēn)创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总部基地及上海和广州研(yán)发(fā)中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动资金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部客(kè)户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列(liè)。

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