“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债(zhài)收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造(zào)业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市(shì)场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预(yù)计美元(yuán)指数(shù)在105附近(jìn)偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之(zhī)一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在(zài)会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价(jià)可(kě)能会(huì)在(zài)年底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒn衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗g)统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常(cháng)重要。<衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗/p>

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能(néng)真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元指(zhǐ)数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑(chēng)，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考虑到(dào)一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其(qí)实是有很高(gāo)的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开(kāi)割，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端(duān)将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市(shì)场需(xū)求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大(dà)，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年的(de)预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进(jìn)口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一(yī)方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并(bìng)不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因(yīn)素(sù)主要在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效的(de)去库(kù)和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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