金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易，依照三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗成(chéng)交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资(zī)金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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