大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了市(shì)场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的(de)传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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