5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(dearctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(dearctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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