美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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