随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字(zì)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的(de)去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢　　

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的(de)电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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