分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增(zē兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口要求。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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