金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在(zài)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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