分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗rong>制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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