4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉(mián)价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们(men)的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(rén感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲g)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供(gōng)需预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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