个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的(de)紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(yóu)于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得(dé)信赖(lài)的(de)养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人(rén)养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善客户服(fú)务体系(xì)，满足(zú)客户(hù)多层(céng)次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市(shì)具有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务(wù)认(rèn)知；这(zhè)类人群(qún)对未来(lái)退(tuì)休有一定(dìng)的(de)规划(huà)和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在(zài)客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研(yán)优(yōu)势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监管部(bù)门(mén)要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一(yī)只个人养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的(de)产(chǎn)品评(píng)价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要(yào)达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的(de)客户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞(jìng)合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于(yú)客户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上(shàng)述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短期资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银(yín)河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过客户(hù)提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工(gōng)和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或(huò)者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年(nián)时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区(qū)金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位(wèi)工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介(jiè)绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难(nán)以达到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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