30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元(yuán)的(de)低价(jià)转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策(cè)加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下(xià)行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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