编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思p>

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(mù)前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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