本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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