5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所(s倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例uǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大(dà)行(xíng)和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低(dī)全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的(de)合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业(yè)估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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