自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(li每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办ú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长。”每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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