今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(f导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗ēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等。

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