本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石(shí)期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数(10克是几两shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得(dé)钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出(chū)现见顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支(zhī)撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季(jì)度房屋(wū)新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望(wàng)成(chéng)为常(cháng)态，对(duì)补库不应(yīng)有过(guò)高期(qī)待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石10克是几两发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低库10克是几两(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大(dà)，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得(dé)到(dào)基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为(wèi)主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度。

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