北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？ff0000; line-height: 24px;'>北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎ北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？n)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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