财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(y手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图è)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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