在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　已婚女性英文称呼，女性英文称呼>提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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