30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝别喝，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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