用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投(tóu)资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的(de)私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服务(wù)企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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