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　　美联储布拉(lā)德(dé)：利率可能需要进(jìn)一步(bù)提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者(zhě)可(kě)能不得不进一(yī)步提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他(tā)补充称，自己将观(guān)望一(yī)定(dìng)时间，看(kàn)看经济数据表现(xiàn)再(zài)决定(dìng)6月应该采取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的(de)激(jī)进政策遏制了(le)通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通胀(zhàng)是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍然(rán)可以实现软着陆，在不(bù)触发经济严重下滑(huá)的(de)情(qíng)况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入衰退(tuì)，但这不(bù)是(shì)基线情(qíng)景。我认(rèn)为(wèi)基(jī)线情境(jìng)是经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动(dòng)力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年(nián)在(zài)联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合作15日(rì)正式启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作（即 “互换通”）的(de)各(gè)项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)的交易(yì)将(jiāng)于2023年(nián)5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经由(yóu)香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)基(jī)础设施机(jī)构之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结(jié)算等方面(miàn)互(hù)联(lián)互通的机制安排，参与(yǔ)内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)。初期可(kě)交易品种(zhǒng)为利率互换产(chǎn)品，报价(jià)、交易及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外(wài)汇(huì)交易中心签署报价(jià)商协议，并为(wèi)上海清算所(suǒ)利率互换集中清算业务的(de)清算会员或该类会(huì)员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的境外投(tóu)资者为符合人民银行要求并完(wán)成内地银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外机(jī)构投资(zī)者，并经外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)开通“北向互换通”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易权(quán)限(xiàn)的境外(wài)投资者需(xū)同时申(shēn)请成(chéng)为场(chǎng)外结算公司的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币，后续可根据(jù)市(shì)场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨(zuó)日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关(guān)原(yuán)因进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌(pái)及相关交易处(chù)理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称公司(sī)）在上交所(suǒ)网站发布(bù)关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公(gōng)司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发(fā)布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券交易规则》第(dì)一百(bǎi)三(sān)十条等(děng)相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相关匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)取(qǔ)消，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事(shì)件的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂市(shì)场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续(xù)加息预期(qī)以及欧(ōu)美银行(xíng)业危机的继续发酵，国际原油价格(gé)大幅下挫，外(wài)围市(shì)场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如(rú)预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的(de)终点(diǎn)。同时，欧洲(zhō鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救u)央行周四决定放(fàng)慢(màn)加息(xī)步伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎(yíng)来(lái)上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同时国内(nèi)棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随(suí)其后(hòu)，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲(líng)看来(lái)，油脂市场的强力反弹(dàn)是由(yóu)基本面的(de)改善推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于(yú)餐饮端(duān)的利多预期(qī)。油脂相关(guān)上(shàng)市(shì)企业一(yī)季(jì)度业(yè)绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提(tí)升(shēng)共同推动；“五一”旅游(yóu)出行(xíng)火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数(shù)和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续(xù)成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆(dòu)压榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不同程度(dù)的停(tíng)机计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月库存(cún)环比下(xià)降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的(de)预期(qī)支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价(jià)格在本周累(lèi)计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度(dù)环比下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场(chǎng)情绪(xù)略显悲观。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地(dì)效应以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预期下降的乐观情(qíng)绪，推动期(qī)价快速(sù)反(fǎn)弹，而库(kù)存预估下降的原因(yīn)来自于(yú)马来(lái)西(xī)亚国(guó)内消(xiāo)费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料(liào)分析师贾晖表示(shì)，外盘带动(dòng)内盘油(yóu)脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及菜油自身基本面供应增(zēng)加的利空(kōng)因素(sù)逐步弱化也(yě)对(duì)盘面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五公布的一项调查(chá)显示，全球第二大(dà)棕榈油生(shēng)产(chǎn)国——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个(gè)月以来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)持平且马来(lái)西(xī)亚国内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九位分析师和贸易商预估中值显示(shì)，棕榈油库存(cún)料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触(chù)及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半月的(de)最低水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及(jí)以下(xià)库(kù)存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存(cún)量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不(bù)同。马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存下降(jiàng)的(de)主要(yào)原(yuán)因来自于产量的(de)季节性减产以(yǐ)及(jí)印尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而(ér)国内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)大幅(fú)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内(nèi)疫情防控措施优化(huà)调整带(dài)来(lái)的餐饮消费(fèi)的增加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替(tì)代性(xìng)能(néng)大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出(chū)现调整，将允许更多的棕榈油出(chū)口，市场对于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库(kù)存都不(bù)同(tóng)程(chéng)度下降，但都仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库(kù)周期，因产量处于年(nián)内(nèi)低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求(qiú)国库存(cún)偏高，棕榈油出(chū)口需(xū)求差，但依然没有扭转去(qù)库趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低(dī)是(shì)去(qù)库的主要原因。后期随着产量季(jì)节性(xìng)增(zēng)加，棕(zōng)榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更多是供需双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油(yóu)到港压力下降(jiàng)，月均到港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛(shèng)，随着(zhe)气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观消费同(tóng)比几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重新累库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进(jìn)口利润(rùn)打开，产地(dì)让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢(huī)复(fù)才有可能。因此，未来产地的累库必(bì)将早于国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看(kàn)，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的(de)年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄(è)尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市场人(rén)士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观(guān)层面对于(yú)大宗商品的影响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场来说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行(xíng)在周(zhōu)四也放(fàng)慢了激(jī)进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着(zhe)美联(lián)储会议的结束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何可能的(de)风险(xiǎn)蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然(rán)多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜(cài)籽的丰产对(duì)国内市场的(de)压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大豆大量(liàng)到(dào)港的(de)预期对(duì)豆系品种带来压(yā)力(lì)，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏高也使得油脂整(zhěng)体的行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产预(yù)期(qī)的(de)逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景下，又(yòu)显得处于偏低水平(píng)。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难(nán)以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情(qíng)仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息(xī)已经(jīng)在市(shì)场预(yù)期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场的利空影响有(yǒu)限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业(yè)消(xiāo)费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但(dàn)各国(guó)生(shēng)物柴油政策(cè)比(bǐ)例一(yī)段时期内是固定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及(jí)宏观(guān)市(shì)场的(de)波动，而(ér)出现(xiàn)生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏(hóng)观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波(bō)动仍然将起到主导作(zuò)用(yòng)。

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