5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pá奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒n)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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