金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货(huò)价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货(huò)也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺(quē)货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反(fǎn)馈和(hé)实际地产(chǎn)的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在(zài)压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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