大(dà)家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了(le)，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部门更好统(tǒng)筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会(huì)全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积(jī)极稳(wěn)步(bù)推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于临(lín)界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行(xíng)被正式(shì)接管(guǎn)

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一(yī)共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是(shì)美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月ata-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两(liǎng)架无人机试图袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫 普京未受(shòu)伤(shāng)" data-nickname="中国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部(bù)队及时采取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图(tú)发动袭击(jī)时(shí)普(pǔ)京不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在(zài)位于莫斯科(kē)州的(de)新(xīn)奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社(shè)5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了(le)防止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避(bì)免(miǎn)妨(fáng)碍(ài)执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特(tè)接(jiē)受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和外(wài)部环境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经(jīng)济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实(shí)现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处于(yú)全(quán)年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财(cái)报(bào)季(jì)结束后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信(xìn)心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复(fù)，并将得(dé)到同(tóng)比(bǐ)和高频(pín)数(shù)据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全年(nián)逐(zhú)季改善的(de)趋势(shì)显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处(chù)于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于(yú)历(lì)史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽(suī)受(shòu)节(jié)假期间的(de)事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场(chǎng)机会仍(réng)大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环(huán)境下美国(guó)银行(xíng)风险事(shì)件频(pín)发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年(nián)主线，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的(de)宏(hóng)观波(bō)动(dòng)所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期(qī)场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经济(jì)增长新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛(sài)道板块(kuài)有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地(dì)产销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调(diào)“当前(qián)经济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达(dá)策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和(hé)结束的(de)拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预期(qī)的边际(jì)变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时间(jiān)是3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主要(yào)有(yǒu)两个短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季(jì)度经济数(shù)据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担(dān)心等(děng)因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这(zhè)一次市(shì)场的(de)战术(shù)调整虽(suī)然可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)牛(niú)市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复的(de)美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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