财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　比较长的古诗词，比较长的古诗10句ng>有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对比较长的古诗词，比较长的古诗10句(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīn比较长的古诗词，比较长的古诗10句g)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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