近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(z江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句hōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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