北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思业(yè)无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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