全(quán)球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一(yī)季(jì)度都有所减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(k略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音è)、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗(liáo)领域的(de)强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度(dù)还减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期(qī)支撑(chēng)。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其他西方经济(jì)体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场带来一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转了(le)流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际收益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家(jiā)和地区的政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫(yì)情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出(chū)了大(dà)规模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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